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期权市场中券商是怎样实现盈利的呢?
xiaoquan01
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  发表于 2018-04-12  

    期权产品是近期十分紧俏的投资交易对象,而投资者更多的是做包括个股期权在内的场外期权。场外期权是相对于场内期权而言,某种程度上也是提供杠杆的工具,其收益结构是非线性的,和交易所内的期权交易无异,不同之处在于场外期权合约条款没有任何限制或者规范,行使价和到期日由交易双方自由厘,更为体现券商的做市能力。

 

    期权交易的卖方通常就是券商,其收入是期权费,成本来自于对冲风险的需求。券商需要计算波动率,每天调整自己的头寸。那么,期权业务的盈利模式是怎样的?

 

    简单说期权市场就是卖波动率。假设一个股票过去一年的波动率是30%,券商按照50%的波动率给期权定价,然后把这个期权卖给客户,之后券商在市场上通过对冲可以复制出一个30%波动率的期权(假设这段时间股票的波动率和过去一年一样),那么券商就相当于卖给客户50%、自己在市场上通过对冲“买到”30%波动率的期权,赚中间的差价。这也意味着对于券商来说,波动率越大,对冲成本越高。

 

    期权合约的标的十分广泛灵活,主要分为以沪深300、中证500、上证50为主的股指;A股个股;黄金期现货;以及部分境外标的。于是就有了股指期权个股期权黄金期权期权投资产品。从组成结构来看,A股股指期权以名义本金、期权费为维度进行统计,占比分别达到49.25%、2.71%;A股个股期权以名义本金、期权费为维度进行统计,占比分别41.51%、94.08%;黄金相关期权以名义本金、期权费为维度进行统计,分别达到1.69%、0.33%。

 

    个股期权网http://www.gu16.com/

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